【长江研究·早间播报】社服/零售/电子

来源:长江研究

今日概览

长江社服 | 免税行业深度研究:解码盈利,探究壁垒

长江零售 | 纵览电商之五:品质服务铸就京东

长江电子 | 从“碳中和”看电子行业投资机会

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2021.03.25

今日重点推荐

社服|赵刚

免税行业深度研究:解码盈利,探究壁垒

放眼国际市场,聚焦本土特色,解码盈利,探究壁垒。本文通过回答“为何中国市场的免税运营商盈利能力强?为何不同业态的免税店利润率判若云泥?渠道分化,线上崛起,免税商前途何在?”等三个问题,得出结论如下:免税牌照稀缺性式微的背景下,中国各免税运营商的竞争得以在更多维度展开。线下免税,位置、SKU、规模、管理、战略储备等是各免税运营商胜出的关键。线上直邮渠道发展的关键在于上游品牌授权和下游高端客群的获取和维系粘性。

风险提示:1. 疫情之后,海外消费回流程度不及预期;2. 海南离岛免税市场供应链改善不及预期。

摘自:《免税行业深度研究:解码盈利,探究壁垒

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/03/23

研究报告评级:赵刚  SAC编号:S0490517020001

零售|李锦

纵览电商之五:品质服务铸就京东

京东快速成长的核心在于差异化的高品质服务,在其背后,公司针对履约设施与技术进行的长期大规模资本投入起到了关键的支持作用,同时也为公司提供了深厚壁垒,使京东在日趋激烈与同质化的电商平台竞争中始终保持独有优势。未来随着低线电商渗透率不断上升,消费者对于购物品质要求提升,公司中长期增长动能强劲。

风险提示:1.  居民消费增长速度低于预期;2.  公司下沉市场用户拓展速度低于预期;3. 公司品类拓展速度不及预期;4. 文中涉及的淘数据为第三方数据,仅供趋势参考。

摘自:《纵览电商之五:品质服务铸就京东

对外发布时间:2021/03/21

本报告分析师:李锦  SAC编号:S0490514080004

电子|莫文宇

从“碳中和”看电子行业投资机会

国家持续出台系列政策强化碳中和,并将碳达峰目标纳入十四五发展规划。节能减排是实现碳中和的主要手段;碳中和有助于促进风电、光伏发电、新能源车等新能源行业及LED行业持续维持高景气度。 

风险提示:1. 下游需求不及预期;2.  LED照明产品出口不及预期。

摘自:《从“碳中和”看电子行业投资机会

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/03/22

研究报告评级:莫文宇 SAC编号:S0490514090001

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评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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法律声明

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